Triển vọng lãi suất tại Nhật Bản đang được chú ý khi nền kinh tế nước này đối mặt với nhiều thách thức.

Ngày 3/6, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cho biết những bất ổn về thuế quan do Mỹ áp đặt vẫn còn rất lớn và đang ảnh hưởng đến tâm lý kinh doanh cũng như niềm tin của các hộ gia đình.

Tác động của chính sách tiền tệ

Ông Ueda nhấn mạnh rằng BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu nền kinh tế và giá cả hàng hóa của Nhật Bản diễn biến theo dự đoán của ngân hàng này. Điều này cho thấy BoJ đang theo dõi sát sao tình hình kinh tế và sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ khi cần thiết.

Trong báo cáo công bố ngày 1/5, BoJ đã lùi thời điểm dự kiến đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Mặc dù đã có một số diễn biến tích cực trên mặt trận thương mại, đặc biệt là khi Chính phủ Mỹ và Trung Quốc đồng ý tạm giảm thuế quan, ông Ueda cho biết vẫn còn nhiều bất ổn liên quan đến hoạt động kinh tế và giá cả ở trong và ngoài nước.

Triển vọng kinh tế Nhật Bản

Ông Ueda nhận định rằng cơ chế mà trong đó tiền lương và giá cả cùng tăng ở mức vừa phải sẽ không bị gián đoạn. Ngay cả khi nền kinh tế Nhật Bản bị đình trệ, thì cũng không có thay đổi nào trong dự báo chung của BoJ rằng chỉ số giá tiêu dùng cơ bản dự kiến sẽ tăng dần lên mức 2%.

BoJ sẽ tiếp tục theo dõi cẩn thận xu hướng thị trường sau những đợt lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn siêu dài (JGB) tăng vọt gần đây. Trong cuộc họp hoạch định chính sách tiếp theo vào ngày 16/6, BoJ có phương án xem xét kế hoạch giảm lượng trái phiếu JGB mua vào từ tháng 4/2026.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã thực hiện một động thái quan trọng để hỗ trợ nền kinh tế Eurozone. Ngày 5/6, ECB đã quyết định cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm, đánh dấu lần thứ tám họ hạ lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng trong bối cảnh nền kinh tế khu vực đồng euro đối mặt với những thách thức.

Kể từ tháng 6/2024, ECB đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 2 điểm phần trăm. Động thái này nhằm hỗ trợ nền kinh tế Eurozone giữa lúc căng thẳng thương mại toàn cầu và khó khăn kinh tế.

Lãi suất tiền gửi hiện đã giảm xuống 2%, thấp hơn đáng kể so với mức 4% vào giữa năm 2023. Lãi suất tái cấp vốn và lãi suất cho vay cũng giảm tương ứng xuống 2,15% và 2,4%.

Lạm phát trong Eurozone đã được kiểm soát sau đợt tăng đột biến do đại dịch COVID-19, đạt 1,9% vào tháng 5/2025, gần mức mục tiêu 2% của ECB.

Trong bối cảnh này, ECB đã chuyển trọng tâm sang thúc đẩy nền kinh tế đang gặp khó khăn của 20 quốc gia Eurozone. Thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump làm dấy lên lo ngại về tác động tiêu cực đến các nhà xuất khẩu của châu Âu.

Báo cáo của ECB lưu ý rằng “sự bất ổn xung quanh các chính sách thương mại dự kiến sẽ ảnh hưởng đến đầu tư kinh doanh và xuất khẩu.” Tuy nhiên, ECB cũng cho biết việc chính phủ tăng đầu tư vào quốc phòng và cơ sở hạ tầng sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong trung hạn.

Thu nhập thực tế cao hơn và thị trường lao động mạnh mẽ sẽ cho phép các hộ gia đình chi tiêu nhiều hơn. Cùng với các điều kiện tài chính thuận lợi hơn, điều này sẽ giúp nền kinh tế phục hồi tốt hơn trước những cú sốc toàn cầu.

ECB giữ nguyên dự báo tăng trưởng Eurozone năm 2025 ở mức 0,9%. Động thái của ECB trái ngược với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cơ quan đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng trước.

Sau quyết định của ECB, đồng euro gần như không có biến động và lãi suất trái phiếu chính phủ giảm nhẹ.

Mỹ tiếp tục theo dõi chính sách tỷ giá của Việt Nam và một số quốc gia khác

Bộ Tài chính Mỹ ngày 5/6 đã công bố báo cáo tiền tệ nửa năm đầu tiên dưới thời chính quyền mới của Tổng thống Donald Trump. Theo đó, không có quốc gia nào được xác định là thao túng tiền tệ trong năm 2024.

Tuy nhiên, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ chính sách tỷ giá của 9 quốc gia và vùng lãnh thổ, bao gồm Việt Nam, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan (Trung Quốc), Singapore, Đức, Ireland và Thụy Sĩ.

Động thái này được đưa ra sau khi Ireland và Thụy Sĩ được bổ sung vào “danh sách giám sát” do thặng dư thương mại và tài khoản vãng lai lớn với Mỹ. Mặc dù không xác định Trung Quốc là quốc gia thao túng tiền tệ, Bộ Tài chính Mỹ vẫn tỏ ra lo ngại về việc thiếu minh bạch trong chính sách tỷ giá hối đoái của nước này.

Để được đưa vào danh sách giám sát, các quốc gia phải đáp ứng các tiêu chí như thặng dư thương mại với Mỹ từ 15 tỷ USD trở lên, thặng dư tài khoản toàn cầu trên 3% GDP và mua ngoại hối ròng một chiều liên tục.

Báo cáo được công bố trong bối cảnh căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục gia tăng, đặc biệt là xung quanh vấn đề khoáng sản thiết yếu. Trước đó, dưới thời Tổng thống Trump, Trung Quốc từng bị gắn mác thao túng tiền tệ, nhưng sau đó đã được gỡ bỏ vào tháng 1/2020 sau khi hai nước ký kết thỏa thuận thương mại.

Tuần giao dịch vàng thế giới vừa qua đã chứng kiến những biến động mạnh mẽ do sự kết hợp giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và những kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ. Giá vàng đã trải qua những thăng trầm khi các nhà đầu tư phản ứng với tin tức về kinh tế và chính trị.

Giá vàng biến động mạnh trong tuần

Cuối tuần trước, giá vàng đã tăng vọt lên mức cao nhất trong ba tuần do lo ngại về kinh tế. Tuy nhiên, một báo cáo việc làm của Mỹ mạnh hơn dự kiến đã khiến giá vàng giảm mạnh vào ngày 6/6.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 6/6, giá vàng giao ngay giảm hơn 1% xuống 3.316,13 USD/ounce, trong khi giá vàng Mỹ giao kỳ hạn giảm 0,8% xuống 3.346,60 USD/ounce. Dù vậy, tính chung cả tuần, giá vàng vẫn ghi nhận mức tăng 0,8%.

Trong phiên ngày 2/6, các nhà đầu tư đã đổ xô vào vàng do lo ngại rủi ro từ căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang và xung đột Nga-Ukraine. Giá vàng giao ngay tăng 2,5% lên 3.372,13 USD/ounce, mức cao nhất kể từ ngày 8/5.

Ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ và dữ liệu kinh tế

Các diễn biến trong tuần cho thấy thị trường vàng rất nhạy cảm với các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Việc Fed có thể cắt giảm lãi suất hay không đã ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng.

Sau khi báo cáo việc làm của Mỹ được công bố, các nhà giao dịch đã giảm bớt đặt cược vào khả năng Fed thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất. Hiện tại, họ chỉ dự báo khả năng cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9/2025.

Song song đó, thị trường bạc cũng trải qua một tuần đầy biến động. Giá bạc tăng vọt lên mức cao nhất trong hơn 13 năm trước khi giảm 0,5% xuống 35,96 USD/ounce vào cuối tuần.

Triển vọng tuần tới

Sang tuần tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế Mỹ để tìm kiếm manh mối về đường hướng chính sách tiền tệ của Fed. Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào ngày 11/6 sẽ là một phép thử quan trọng cho thị trường.